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摘要：本文以M钢铁股份为例，根据其财务报表从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力等方面对其进行财务分析。
关键词：M钢铁股份；财务分析；建议
一、公司简介
M钢铁股份有限公司于1993年9月1日在中国安徽省马鞍山市注册成立，公司已在上海和香港证券交易所上市。其经营范围包括：黑色金属冶炼及其压延加工与产品销售，焦炭及煤焦化产品、耐火材料、动力、气体生产及销售，码头、仓储、运输、贸易等钢铁业相关的业务；钢铁产品延伸加工、金属制品生产及销售，钢结构、设备制造及安装，汽车修理及报废汽车回收拆解。公司是我国H型钢龙头企业，同时也是亚洲最大的火车轮生产企业；拥有高速铁路用车轮钢材料及核心生产技术和多项自主知识产权，具有明显的竞争优势。
二、偿债能力分析
本文主要运用资产负债率，流动比率和速动比率指标来对M钢铁股份进行偿债能力分析。从2009年至2012年，资产负债率呈小幅度上涨，但2013年有所下降。说明虽然资产负债率处于较高水平，但有所改善。流动比率为0.77，意味着企业的短期偿债能力不足，其短期财务的安全性存在问题。速动比率作为流动比率的补充，原因在于，流动比率计算中所包含的存货可能存在流动性问题。本公司的流动比率比速动比率高57.14%，可能意味着存货账户可能存在潜在危机，或者其所处行业本身具有相对较高的存货水平。
三、营运能力分析
本文主要运用总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率来对M钢铁股份的营运能力进行分析。近几年的总资产周转率虽然有所波动，但基本上维持在1左右，没有太多变化。应收账款周转天数较去年有所下降，主要是由于2013年加大了客户回款的催收力度，因而提高了整体的资金周转率，本年的赊销金额能较及时的收回，使得应收账款下降43.27%。存货周转天数下降，一部分原因是由于占用存货减少，提高了存货利用水平。
四、盈利能力分析
从表中可以看出，2012年的净资产收益率和总资产净利率明显低于往年，主要是因为营业收入较上年减少，2012年钢材价格下降幅度大于原燃料价格下降幅度，同时财务费用明显上升，此外还发生了部分资产减值所致。2013年相较于2012年，营业收入较上年减少0.75%，主要是由于2013年钢材均价下跌所致。营业成本较上年减少3%，主要是由于物料消耗和工序能耗降低以及原燃料采购价格下跌所致。2013年营业利润、利润总额及归属于母公司的净利润均较上年大幅增长，扭亏为盈，主要是由于报告期内公司降本增效工作取得成效以及出售部分非钢铁主业资产所致。
五、综合分析
（一）利润表与现金流量表的综合分析
联系利润表与现金流量表的财务指标主要包括以下几种：
（1）经营活动产生的现金净增加额和净利润之比。它反映被投资单位年度内每1元净利润中包含多少经营活动现金净流量。如表所算该比值2012年为103.17%，2013年为44.58%，下降了58.59%。主要是因为一部分投资收益和营业外收入使净利润增加，但却没有收到现金。
（2）销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比。它可以大致反映企业销售回收现金的情况以及企业销售的质量。该比值在2012年和2013年分别为1.26，1.21，收现数比重大，说明该公司的销售政策和收账政策较为严格，能保证货款的及时收回。
（3）经营活动产生的现金净流量与当期营业收入之比。它反映被投资单位在会计期间每实现1元营业收入能获得多少现金净流量。该指标在2012年和2013年分别为0.08%，0.07%，该比值较低，说明在货款能及时收回的情况下，没有很好的控制成本支出。
（二）资产负债表与现金流量表的综合分析
相对于利润表，资产负债表主要用来反映企业某一特定时点的风险状况，其中既包括由企业资产结构决定的经营风险，也包括由企业权益结构所决定的财务风险。现金流不仅可以用来帮助企业评价企业的盈利能力，更是企业偿还债务，支付股利的保证，是对企业地域风险能力的直接衡量，因此同样可以为资产负债表信息提供有益的补充。
经营活动产生的现金净流量/流动负债=509135.86/3708833.39=15.08%，可以反映出M钢铁股份在2013年，每一元负债可以得到0.15元经营性现金净流量的支撑。
六、建议
1、深化产品结构调整，找准产品定位，强化差异化竞争，做优做强关键性产品。
2、持续提升质量管理水平。完善质量监督检验机制，改进质量管理考核机制，加大质量工作奖惩力度，质量责任严格追究到岗位和个人。
3、构建能源系统产、供、用高效运行机制，强化能源基础管理，完善能源考核体系，大力开展合同能源管理，进一步提高节能效果。（作者单位：湘潭大学）