铜价反弹依赖刺激政策

　　“今年我们对铜价的看法比较保守，我觉得很难看到之前的历史高点，LME铜甚至很难在9000美元/吨以上站稳，除非中国货币政策有非常明显的放松甚至是刺激，否则很难在9000美元以上看到足够多的中国买盘。”在日前举行的2012(第七届)上海铜铝峰会上，渣打银行大宗商品分析师朱慧道出了对铜走势的隐忧。
　　她认为，LME铜目前的价位在8400美元上下，离它的边际成本线还非常非常远，但是自去年下半年以来铝一直在贴着成本线运行，两相比较，一旦整个商品市场转入熊市，铜马上就面临比铝更大的下跌空间。
　　银河期货研究中心副主任、首席金属分析师车红云向《投资者报》记者表示，短期铜市偏弱，预计仍会维持短期震荡格局。
　　“关键在于货币及财政政策的走向，如果政策有支持，则有继续上冲的可能，否则向下。”她表示，现在中国铜供应严重过剩，库存处于历史高位，但消费却不行。其中空调行业会出现负增长，电力行业的景气度也大不如去年。中国消费不佳是今年铜市场最大的负面因素。
　　她还透露说，近期在走访调查时发现，很少有生产情况乐观的企业。同时，中国企业利润出现负增长，多数经济发达地区增速放缓，美国经济复苏力度也在下降，所以中美会不会出台进一步的刺激政策就是铜市场最关键的因素之一。
　　上海有色网铜行业高级分析朱文君预计，年内铜价的震荡区间会比较大。目前铜的下游需求不好，从春节到现在，现货需求一直不旺，大部分时间都保持着贴水状态。国内家电业的表现令人失望，空调库存压力大，所以影响了对铜的消费，如果后市基本需求难以增长，铜价也就难以上涨。在经济增速下调，欧美经济问题没有得到彻底解决的条件下，后期还有些微理由期待政府的刺激政策，因此铜价短期的反弹高度将由政策决定。
　　国土资源部信息研究中心研究员张苺提到，2012年～2015年间，全球新增铜矿产能将平均每年达到353.41万吨。其中，全球可扩大生产能力的铜矿项目为15个，共可新增产能151.53万吨/年；同期，可新建成铜矿山15个，共可新增产能201.88万吨/年。若上述铜矿产能全部都能如期达产，则未来4年（2012~2015年）中国需求的年均增长在6%左右，才可保证全球市场的整体供需平衡。
　　朱文君对此分析称，其对今年精铜消费的增长预测是5%，所以随着2012年铜矿新增产能逐渐释放，全球铜供需将更趋向于平衡，这将为国内冶炼企业谈判TC/RC（铜精矿加工费）争得有利条件。
　　尽管短期市场趋淡，但展望长期，张苺觉得还是乐观的。他分析称，2000年全球铜消费量1513.2万吨，2011年1555.4万吨，期间净增了442.2万吨，年均增长率2.3%。而这一数据和矿山的增加率数据很接近，增速还略高于矿山总量的增速。
　　分解全球铜消费量的增长源可以发现，过去十年中国消费量净增加502.1万吨，年均增长率12.55%。而其他地区和国家的消费量都在减少，其中欧洲净减少105万吨，是消费量下降的主要地区。由此可见，中国几乎是全球铜消费增长的唯一推动力，对中国而言，这是一个买方市场。■