威海华东数控股份仃限公司2016年财报分析报告
一、公司背景
威海华东数控股份有限公司是以研发和生产经营数控机床、普通机床及其关键功能部件为主营业务的高新技术企业，自设立以来主营业务未发生重大变化。公司主营业务产品有数控龙门镗铣床（龙门加工中心）、数控龙门磨床、立式车床、落地镗铣床、立卧式加工中心、数控外网磨床、万能摇臂铣床、平面磨床、动静压主轴等机床和功能部件产品以及逆光器等光伏产品。威海华东数控股份有限公司前身为成立于2002年3月4日的威海华东数控有限公司，業务起源于华东数控成立时的股东——民营企业威海机床厂有限公司。2004年12月，经山东省发展和改革委员会[鲁发改许可企业字（2004）11号文]《关于同意威海华东数控有限公司变更为威海华东数控股份有限公司的批复》批准，华东数控整体变更为威海华东数控股份有限公司。至2016年年底，大连高金科技发展有限公司持股16.46%，为威海华东数控有限公司的最大股东，也是其实质控制人和直接控制人。另外，山东省高新技术创业投资有限公司为第二股东，持股比例为10.88%。
二、行业背景
2016年中国经济在稳增长政策，特别是稳健的货币政策和积极的财政政策的综合作用下，房地产、汽车、服务业和科技消费型新业态等领域的运行呈现爆发式的增长，带动经济运行逐步趋稳。受此影响。中国机床工具市场与产业也呈现连续下行6年来（自2011年开始）的首度回稳。根据《中国机床工具行业重点联系企业月度统计分析报告（2016年1—12月）》数据显示：2016年1—12月，金属切削机床分行业全年呈现“上半年快速回升，年中见顶，年底转弱”的趋势。同时，在随市场需求变化的过程中，运行质量进一步下降，风险因素仍在累积。我国经济长期向好的基本面没有改变，机床行业工作母机的核心地位不会改变，工业“4.0”、“中国制造2025”、“一带一路”、“大众创新、万众创业”、“供给侧改革”等鼓励和激励政策依然给予属于实体经济的民族装备制造业重要支持。中国机床工具消费市场虽然经历了显著下降但仍是世界最大的市场，机床行业仍然有相当大的发展和提升空间。随着供给侧改革的不断深化，机床行业也在像大型、高速、高精、多轴、复合、环保数控机床产品方向发展，企业也由做大、做强转变为做精、做强。
三、公司财务状况分析
公司主营业务产品有数控龙门镗铣床（龙门加工中心）、数控龙门磨床、立式车床、落地镗铣床、立卧式加工中心、数控外网磨床、万能摇臂铣床、平面磨床、动静压主轴等机床和功能部件产品以及逆变器等光伏产品，2016年内，受机床行业市场低迷形势影响，市场需求大幅下降，尤其是大型数控金属切削机床的需求有显著下滑，公司整体业务发展受到一定影响。公司2016年度实现营业收入16，770.18万元，同比下降27.22%：归属于上市公司股东的净利润为-23，299.27万元，同比下降10.03%。2016年公司业绩较预计的经营目标差异较大，主要原因如下。
1.机床工具行业未有根本性好转，行业持续不景气，影响公司经营业绩实现。根据《中国机床工具行业重点联系企业月度统计分析报告（2016年1—12月）》分析表明，国内重点生产金属切削机床企业101家，2016年度，金属切削机床新增订单同比增长1.6%，在手订单同比增长12.2%：主营业务收入同比下降5.7%：产量同比下降5.5%，库存同比增长17.0%，利润总额同比下降148.5%，亏损企业占比为47.7%，行业整体水平上升乏力。
2.生产规模下降，固定费用等导致产品毛利空间急剧下降，期间费用居高不下，影响公司业绩。
3.库存商品等存货减值损失较大，影响当期业绩。2016年度由于计提资产减值准备，影响公司归属于上市公司股东净利润减少约10，385万元。2016年机床工具行业市场和经济运行持续下滑，受此影响，公司2016年度实现营业收入l6，770.18万元，同比下降27.22%：归属于上市公司股东的净利润-23，299.27万元，同比下降10.03%。经营性亏损较去年同期水平相差不大。截至报告期末，公司数控机床产品销售同比下降30.00%，普通机床产品销售较去年下35.94%，降幅较大，主要受市场需求低迷和投入不足影响。产品销量同比下降21.26%，主要是整体产品销量下降影响：产量同比下降36.05%，主要是报告期内普通机床产品销量减少所致；产品库存量为668台，同比下降39.22%。可见报告期内，公司产销存中的产品结构发生了变化。产品成本总体随收入下降而有所降低，但由于数控机床和普通机床的比例变化以及产量与产能严重失衡，导致单位产品分担的固定成本不降反升；固定资产利用率下降，折旧摊销增幅较大，人工费用随着人员工资呈上涨趋势，致使单位产品分摊人工费增加；管理费用、财务费用、销售费用偏离销售规模，均影响了当期效益：构成产品成本的主要原材料未出现大幅度变化，对成本影响不大；但坏账损失、库存商品等存货减值损失对当期效益影响巨大。
近五年威海华东数控股份有限公司的资产总额逐年缩水，从12年到16年，资产总额下降了39.2%，所有者权益下降了45.1%。财务杠杆在2014年降至谷底后，16年又有所上升。近五年，华东数控每年处于亏损状态，在16年年末，亏损额达到最大值，同样，盈利能力在16年跌至谷底。存货和应收账款周转速度下降，说明存在存货积压和应收账款收账困难的情形。根据报表数据，我们发现华东数控近几年的经营状况不太好，但这主要是受到整个行业逐渐缩水的影响，由于整个数控行业不太景气，华东数控的经营业绩也相对较差。经营活动的现金流近五年比较平稳，投资活动现金流在16年以前呈现上升的趋势，表明企业在逐渐缩小投资规模。筹资活动从13年开始逐年上升，说明企业近几年采用相对紧缩的殷利政策，也表明了企业经营状况不良的问题。
四、分析报告总结
我国市场虽然对数控机床的需求量大，但目前的需求主要集中在高端机床，而高档数控机床的自主化问题扼住了中国先进制造业的喉咙。截止2016年，国内高档系统的自给率不到10%，90%以上都要依靠进口，这也是我国机床市场日渐缩水的重要原因。因此，拥有更先进的技术的企业便会占领整个行业的制高点。而华东数控的研发费用仅占营业收入的5%，这样的投入力度是远远不够的。要想实现技术革新，需要更多引入国外资源，投入国外资金。