事件
据报道，上海迪士尼乐园项目日前在上海正式签约，这标志着中国内地第一个、也是亚洲第三个、世界第六个迪士尼主题乐园在上海全面启动。首期开发的主题乐园将于“十二五”期间建成开园。
评价
公司是一家以房地产开发、经营、销售、批租以及市政公用基础设施开发建设为主营的上海本地老牌房地产龙头企业，土地批租毛利率高。
公司是上海迪士尼项目和上海国际金融中心建设的受益者。陆家嘴金融贸易区拟投资1000亿元，在未来5—8年内，打造国内首个电子化国际商务中心区(E—CBD)。目前区域规划建设180多幢高层建筑，有望吸引一大批中外金融贸易机构、跨国公司地区总部进驻，未来CBD的集聚和辐射功能将逐步显现。公司所持物业大部分均位于陆家嘴地区，随着上海国际金融中心建设的逐步推进，公司持有物业的出租率和租金都将不断上升，而且土地价值和物业价值也将获得较大的提升空间。
公司经营性可租赁建筑面积已达46.2万平方米(含浦项大厦)，而目前公司还有在建项目12项，建筑面积约140万平方米，分别为陆家嘴金融中心大厦、塘东总部基地地下空间整体开发、世纪大都会、陆家嘴软件园10号研发楼和11号研发楼，东银公寓、东和公寓、天津陆家嘴河滨公寓、陆家嘴基金大厦，陆家嘴投资大厦、陆家嘴信息中心、竹园绿地配套用房。拟建项目有8个，共计建筑面积约82万平方米。随着可租售面积的快速增长，不考虑租金水平的上升，公司未来两年的租金收入也会大幅增长。
净利润稳定增长
公司三季报显示，1～9月，公司实现营业收入23.36亿元，同比下降26.91％，归属于母公司所有者净利润10.64亿元，同比增长5.51％，每股收益0.57元，同比增长5.5％。每股净资产5.43元，加权净资产收益率10％。公司收入同比下降，主要原因是今年土地转让收入减少。7—9月份，公司营业收入3.09亿元，同比增长28.31％，归属于母公司所有者净利润4777万元，同比增长173％，每股收益0.026元，同比增长173％。
目前，陆家嘴已不再仅限于土地一级开发，主营业务已拓展到酒店管理、会展服务、商业地产运营等，正成为一个满足高端客户需求的城市运营商。其优势表现为土地储备多为低成本获得，现有的土地批租业务仍可在相当长的一段时间内为其带来数量可观的现金收入。这为其转型提供了强大的资金后盾。
贷币资金充裕融资渠道顺畅
三季末公司货币资金余额为11.9亿元，虽较中报余额有所下降，但仍较年初增加44.8％，主要是租金收入及其他经营收款增加；报告期筹资活动产生的现金流量净额为31.1亿元，同比增长172.2％。
净支出增加，财务费用大幅上升。年初以来，公司经营活动产生的现金流量净额为支出19.5亿元，同比增加32％，同时，其他应收款比年初增加6.8倍，达到18.2亿元，系由支付浦江镇土地款15亿元及塘镇地块保证金2.5亿元所致。另外，公司财务费用增长7.5倍，达到8987万元，是由于银行贷款增加所产生的利息支出增多。
公司在年初即把土地储备列入了今年工作重点，将土地储备预算单独列入年度预算计划，并结合公司发展规划参与土地公开招拍挂。5月，公司与控股子公司共同竞得浦江镇中心河以南A1、A2地块(公司占95％份额)，总计出让面积为11.85万平方米，可建建筑面积约为9.2万平方米，总价15.28亿元。成功竞得浦江镇土地，标志着公司市场化的资源储备能力正在不断提高。着眼于可持续发展，收购股东资产报告期，公司完成了对集团6项股权资产的收购，这些资产的利润主要来源为出租物业租金收入、展览和物业管理费等，具有持续稳定的特点。假设未来每年盈利和去年保持一致，则上市公司每年的净利润将增加0.79亿元，每股收益增厚0.04元。该项交易有助于提高公司的盈利能力，增加核心区域物业面积，完善公司的产业链。
公司诸多机会与概念齐集
迪士尼概念。2009年12月，上海迪士尼中方公司成立(上海申迪旅游度假开发有限公司)。陆家嘴集团代表浦东新区出资7800万元，占股60％。由于中方在中美合资的上海迪士尼公司中占股57％，这意味着陆家嘴集团占上海迪士尼34.2％股份，将是上海迪士尼的第二大股东，拥有较大的发言权。申迪公司注册地为陆家嘴集团所在地，法人代表杨小明，是上海陆家嘴(集团)有限公司党委书记，也是上市公司董事长。随着迪士尼项目的不断推进以及上述关联关系带来的想象空间，可能使公司股票不断产生交易性机会。
两个中心建设。上海到2020年要建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心，在此目标激励下，浦东新区已进入由点到面、由局部到整体全面开发建设的新阶段，新浦东将成为上海两个中心建设国家战略的核心功能区。公司所持位于陆家嘴地区的物业处于核心中的核心，未来收益与升值潜力不可限量。
房地产信托投资基金试点。各方草拟的众多REITs试点方案， “浦东版”REITs名列其中。该方案拟由张江、金桥、陆家嘴等公司联合发起，发行规模达数十亿元。所涉物业资产包括办公楼、厂房、社区配套等。未来公司如能确定参与其中，必然直接或间接受益。
投资建议与评级
从陆家嘴未来二、三十年的发展看，金融城区域现有的面积，不足以承载上海打造国际金融中心这样的广阔前景。依据前不久上海浦东新区商务委公布的“十二五”浦东商业规划，陆家嘴金融城将获得扩容，这显然将利好于公司。
公司目前经营状况符合预期，维持2010、2011年盈利预测，每股收益分别为0.62、0.66元，目前股价对应市盈率分别为31.7、29.8倍。公司具有较强的融资能力和健康的财务状况，所持物业具有较大升值空间，未来还将开展金融投资业务，继续看好其转型前景，维持“买入”评级。