摘 要钢铁作为衡量一个国家综合实力的其中一个重要的标志，它长期以来成为各个国家国民经济的根蒂，在国民经济中占据着一定极其重要的地位。资本结构是现代财务管理中一个重要的问题，对公司整个运作和治理结构都有着重大的影响。随着经济的发展，钢铁业的资本结构的发展也碰到了不少的问题，研究我国钢铁上市公司资本结构问题及其产生的原因，对钢铁业上市公司资本结构的完善，钢铁业上市公司业绩的提高都有着重要的作用，对促进资本市场的健康发展也起着重要的意义。
关键词钢铁行业；上市公司；资本结构
一、钢铁业上市公司资本结构问题
1.负债结构不合理，流动负债比例过高
我国钢铁企业在负债结构安排上，企业的流动负债比例大部分都在70%以上，这个水平远远高于50%的这个安全水平的范围之内。企业拥有过高的流动负债不仅会加大短期还款压力从而增加负债的成本还会使得企业的信用风险大大增加。再加上钢铁行业也属于资本密集型行业，在以后发展的道路中对其研究投入的费用会逐渐提高，这就要求企业的资金要保持一定的稳定性，所以流动负债比例偏高对钢铁行业上市公司的资金周转也会造成不好的影响。
2.股权集中度较高
我国钢铁业上市公司都股权大多数都掌握在第一大股东的手中，多数都在70%以上，突出了股权集中度过高这个特点。这和我国钢铁业上市公司绝大多数是由国企改编过来这个原因有关，而股权集中度偏高会使得企业内部的监督制约体系失效，从而会进一步增加企业经营风险，这样不利于经营者管理企业，不能使企业得到深远的发展。
二、我国钢铁业上市公司资本结构问题存在的原因
1.企业自身规模大小的限制
从理论上来说，一个公司的自身的规模越大，它所受到的经营风险也就越小，破产的可以能性大大较低。这是因为大型企业较便于发挥多元化战略，抵抗风险能力也随之增强。从现实来看，虽然我国钢铁业得到迅速的发展，但我国现有的钢铁产业集中度偏低，企业规模相对于国外的钢铁业公司规模偏小，这样不能有效地提高我国钢铁业上市公司的生产能力和创新开发技能，不能逐渐增加公司的市场占有率，从而影响投资者投资的信心。
2.企业的盈利能力偏低
从中国自身的资本属性来看，我国钢铁业上市公司的股份大多数都是由国企控制，由于政府的介入，会直接使得企业在进行相关股权融资的时候享受较低的费用以及较好的条件。在这种情况下，与借款费用的财务费用相比，企业更愿意选择股权融资。但从利益方面来看，自从改造国有企业上市以后，为了适应市场化的环境，上市企业会选择更具有市场化特征的债务融资的方式。特别是我国的证监会法规定：“上市公司募集资金利用发行新股的方式，第一个条件是上市企业必须达到最近的三个会计年度的加权平均净资产收益率一般得达到10%以上，同时还必须满足最后一个年度的加权平均净资产收益率也不得低于10%的条件。因此，当一个钢铁业上市公司的盈利能力偏低的时候，企业会倾向于债券融资，造成较大的负债比例。这也是前面所说的流动负债过高的一个原因所在。
3.长期借款限制要求严格
随着世界经济的不景气以及我国钢铁业生产量过多，市场上呈现出供过于求的现象，应对这种状况，国家对新建钢厂的条件越来越严格，这无疑使得商业银行对钢铁业上市公司的长期大额贷款会持有谨慎的态度。再加上我国这几年的经济快速发展，我国商业银行的贷款额不断加大，从而在一定程度上会要求减小不良贷款率，商业银行的不良贷款率控制在2%之内。因此基于对于风险以及一些不确定性的企业项目评估，银行一般更多的考虑提供短、中期贷款，向企业提供长期大额的贷款的概率会较少，这样就容易造成我国钢铁业上市公司的流动负债比率过高，而长期负债率则非常的低。
4.资本市场不太健全
资本市场在中国是刚刚建立的，它的竞争机制还没有完全的被建立起来。在市场上，企业和投资者之间不存在对等的关系。同时在对资金筹集的方式选择上，绝大多数的国有企业都受到许多限制，因为其各个方面都会受到国家发布的政策的影响，这些都会使得我国钢铁业上市公司的融资选择方式受到限制，阻碍企业的未来的发展。
5.债券市场发展有待提高
企业利用债券融资来达到筹资目的的方式，相对来说，投资者承受的风险更高，这主要是因为我国企业的信用评价体系不完善，没有建立相对专业的资信评估机构，使得投资双方形成不对等信息。这相对与国外的企业，特别是发达国家的企业，在专门的信用机构都可以查询到相关企业的信用记录，这些信用机构不听从任何部门，能够正确、真实、客观地去评价每一家企业。在这种情况下，我国为了减少财务风险，对企业发行债券融资的条件有着严格的要求，比如在对发行条件、程序和额度等都有相对的规定，这样使得我国债券发行的品种比较单一。
三、优化我国钢铁业上市公司资本结构问题的对策
1.注重兼并重组，优化公司股权结构
钢铁行业属于有一定经济规模性的行业，相对来说，企业的规模越大获得的收益也就越大。因此，企业的管理者应该考虑如何使得自己的企业规模扩大，比如可以让大型的钢铁企业加强对中小钢铁企业的兼并和重组，这样的强强联合可以使得我国钢铁业上市公司在国际上的影响力更上一层楼。同时钢铁行业也是我国国民经济的基础行业，它关系到我国的民生问题，因此我们可以在保持一定国有控股的条件下，合理有效安排国有股权的持股比率，适当地降低其一定的比重，给民营等企业进入创造一定的条件。
2.发展加强企业盈利能力
影响我国钢铁业上市公司的资本结构其中重要因素之一就是盈利能力。从理论上来说，具有较强盈利能力的公司可以积累较多的留存收益以及较稳定的现金流，这为获得低成本同时又可靠的内融融资方式提供了有利的条件。不仅如此，盈利能力强还可以使得企业有资本可以在资本市场进行债券、股权的融资。这说明盈利能力强可以使公司在进行融资的时候可以有较多的选择范围，可根据企业自身实际情况和要求选择更符合企业，有利于企业的融资方式，让企业得到更好的长期发展。
3.大力发展债券市场
为了鼓励企业利用发行债券进行融資，政府应该减少相关的干预和审批的程序，放松发行债券的条件要求，扩大相应债券的发行用途和发行的种类，来达到扩大债券市场的目的。同时为了让企业与投资者的信息对称，尽可能减少投资者的投资风险，政府应该鼓励建立相应的社会信用评估机构，尽量减少其对机构的干预，让它们彼此互相竞争，使得评估具有一定的合理性、科学性以及最重要的权威性。
4.建立一个比较完善的资本市场
资本市场的作用主要是通过企业发行的股票价格，相关投资者就可以通过其来获得该企业的基本信息，包括企业管理层能力，盈利等情况。通过对我国资本市场特点的研究，我们可以从两点来完善我国的资本市场：
（1）加强公司治理结构的进度以及信息披露制度。股票市场要得到高效的运转必须要有及时、准确、系统、全面的信息来源。我国必须要制定相关法律，建立一个科学、规范的会计准则体系以及健全信息披露制度，来督促我国的资本市场走上正轨，提高资源的配置效率。
（2）加强保护相关股东权益。通过相关法律来保护投资者，利用建立相关法律体系来保护股东权益，证券市场的有效性也会得到相应的发挥。