依米康:提供精密环境整体解决方案

　　投资要点：
　　1、近三年主营业务毛利率均保持在40%以上的较高水平；
　　2、公司精密机房空调市场占有率预计2014年将达到5.75%；
　　3、与龙头企业及政府部门建立了稳定的合作关系。
　　
　　四川依米康环境科技股份有限公司（以下简称“依米康”）是我国领先的精密环境整体解决方案服务商。公司致力为国内通信、医疗、金融、交通、能源等行业以及政府部门提供精密环境的整体解决方案。作为国内最大的精密机房空调生产企业之一，2009年公司在该领域市场占有率为2.89％。近年来，公司营业收入保持较高的增长速度，主营业务毛利率均保持在40%以上的较高水平。
　　
　　营收保持高增长
　　依米康主要通过进行精密空调设备开发、设计、集成制造和精密环境工程承包，公司为客户提供精密环境领域的一站式服务。公司主营业务包括精密空调设备制造和精密环境工程承包。其中，精密空调设备业务是主营收入的主要来源，在主营业务收入中占比均在64%以上；精密空调设备的销售以精密机房空调为主，2009年精密机房空调在精密空调设备销售中占98%以上；精密环境工程业务收入2009、2010年分别同比增长165%和62.5%，占比分别为31.6%、34.2%。
　　近年来公司业绩保持高速增长。2008-2010年营收分别为7168.69万元、1.1亿元和1.8亿元，2009、2010年同比分别增长67.85%、49.98%。2009年净利润较上年同比增长54.60%；2010年净利润同比增长39.41%。同时近三年来公司主营业务毛利率均保持在40%以上的较高水平。
　　
　　分享百亿需求盛宴
　　随着国家经济高速增长，企业信息化进程的加快，国内机房建设总体规模快速扩大。根据有关预测，精密机房空调在未来几年将继续保持增长态势。预计到2014年，国内精密机房空调市场需求约为50.28亿元。
　　作为国内自主品牌中规模最大的生产企业之一，公司在行业内处于领先地位。2008-2009年，公司在整个精密机房空调领域的市场占有率分别为2.16%和2.89%。根据公司近三年的销售数据以及未来的销售规划，结合ICT research统计的市场数据，公司精密机房空调市场占有率预计2014年将达到5.75%。
　　随着国内医疗洁净工程和机房环境工程规模的快速增长，近年来公司精密环境工程业务规模增长明显。2008-2010年工程承包业务收入复合增长率为107.55%。目前公司在手订单9500万元，未来积极参与到50多家医疗机构洁净工程及多家机房环境工程领域的招标。
　　
　　募投项目缓解产能发展瓶颈
　　公司通过多年自主研发已拥有先进的核心技术和自主知识产权。公司开发了“变频控制、轮值及群控、智能化远程监控、智能除湿、智能漏水监控”等技术，拥有9项实用新型专利，是国内率先提供“高密制冷解决方案”的精密空调设备生产企业。
　　依米康品牌已成为行业知名品牌，在行业内拥有较高的知名度，公司与国内通信、医疗、金融、交通、能源等行业领域的龙头企业及政府部门建立了稳定的合作关系。公司已连续多年成为中国移动的主要集采供应商；2009-2010年，公司成为中央政府采购精密机房空调指定的唯一国内自主品牌供应商。公司的合作客户相关设施存在扩建和升级换代的需求，他们每年都会进行周期性采购，对精密空调有着持续需求，为公司的长期发展奠定基础。
　　公司此次拟公开发行1960万股，募集资金主要运用于精密机房空调生产、技术研发中心、营销服务网络建设技术改造项目，以及工程承包业务营运资金项目。募投项目的实施使将使公司产能从目前的1500套提高至3500套，有效地解决产能瓶颈。此外，募投项目还有助于提高公司技术研发能力，形成面向全国的营销服务网络，扩大市场覆盖率，提高核心竞争力和盈利能力。