日前，各大运营商高管层闪电互换，让业界纷纷猜测与中国电信行业的重组和3G牌照的发放相关。
一波未平一波又起，据网通首席财务官李福申透露，网通有望在今年内完成A股上市，只欠有关红筹回归内地上市细则的东风。这一消息无疑也对资本市场造成了不小的轰动。
业内人士对此见仁见智，有人认为，高管的大调整和电信股纷纷回归A股的意向，预示着重组和3G牌照发放的步伐将近。但也有人认为，运营商高管层的调整与重组无关，电信红筹股的回归也属证监会管辖，与3G牌照的发放关联不大。
回归A股 打动资本市场
“中国股市需要如三大电信运营商这样的有实力、有规模、能盈利的优质资本来充实A股市场，从而提高中国股市的总体资本质量，这样有利于A股市场的长期稳定发展。” 赛迪顾问通信产业研究中心咨询师李燕风告诉记者。
中国的电信业经历了十年的高速发展期，现在无论是实力、科技力，还是发展潜力都在中国的经济发展中占有举足轻重的地位。然而，在国内A股市场上，却只有联通（600050.SH），中国移动、中国电信和中国网通等运营商皆属在香港上市的红筹股。
据媒体报道，网通(0906.HK)首席财务官李福申表示，公司有望在今年内完成A股上市，目前只等待有关红筹回归内地上市的细则出台。而此前就有媒体报道，中国电信、中石油等将以在A股市场发行新股实现特批上市，而中国移动也将于7月回归A股。不过，经记者的多方求证，中国电信暂时没有回归A股的具体打算，而中移动的负责人也表示：“看了很多外界的报道，但公司内部并未有相关说明。”
不过，业界对电信股的回归普遍看好。中信建投证券研究所的证券分析师表示：“中国移动、中国电信的回归将使A股投资者有机会分享中国电信业发展最丰硕的果实，其中机会值得预先关注。”
李燕风分析认为，电信红筹股的回归受到包括企业自身的需要、资本市场的需要以及国家的需要等多方面因素的共同影响。
重组难料3G格局难明
“电信红筹股回归A股和3G没什么必然联系，由于近一年来中国股市发展势头不错，不单是电信，其他一些行业也开始回归A股。不过，对于中国电信和中国网通而言，增强融资能力对于缓解3G投资压力是有一些帮助的。”李燕风向记者表示，电信红筹股的回歸与电信重组和3G发牌之间没有必然的直接联系。
在各大运营商的执行董事纷纷受命换岗之际，电信红筹股要回归A股的信号一经传出，有关与电信重组和3G牌照发放的热议也相应跟进。
与李燕风不同，中信建投证券研究所分析认为，未来1~2年内，电信行业会有一系列重大事件发生，以完成决策层对电信行业竞争结构、资本结构和技术结构的调整。而伴随行业重大事件的发生，国内电信市场在投资、竞争和监管层面将出现新的趋势。
电信红筹股的回归将有望形成在资本市场具有非凡影响力的电信板块。
3G的发展一直被业界认为是国内电信业平衡各方利益、重组以实现电信市场的充分竞争，以及形成各大运营商全业务运营的重大契机。然而，从目前的情况来看，3G建设和试商用已然取得重大的突破和令人瞩目的成绩，但3G牌照发放基于各种原因仍似遥遥无期。而重组迷案也是猜测多，方案多，但权威性的信号并未有定案。反而是来自联通等当事人的否认口径与各种猜测的数量越来越多。
业内专家普遍认为3G格局的最终形成，政策是主导性的因素。目前政策难明，因而电信业的重组，乃至于重组后3G时代的电信格局都尚未可知。业界普遍的意见必须得到相应政策和技术的论证与支持。