投资？控股！
1958年，中原大地河南新乡出现了一家名不见经传的军工无线电设备厂，主要生产配套军用通讯设备。改革开放后，军工企业遭遇技术替代和市场替代的冲击，因为产品单一，加上军费削减，无线电设备厂累计亏损70多万元，濒临破产。上世纪八十年代中期，国人的生活和收入水平已普遍提高，家用电器兴起，让濒死的无线电设备厂迎来新生。
1983年，时任厂长的刘炳银为了在困境中求生存，很快把目光瞄准了当时在大城市颇受欢迎的电冰箱，将一条成熟的意大利飞利浦公司的电冰箱生产线引进新乡地区。军工厂开始转型造冰箱，取名新飞，新飞冰箱的故事从这里开始。
1986年，新飞进入快速发展期，新飞电冰箱逐渐成为全国公认的名牌产品。1994年，全国正兴起一场招商引资的大潮，河南省政府领导率团访问亚洲四小龙之一的新加坡，丰隆集团获邀投资河南，后选定新飞这一投资对象，新飞完成股份制改造，新飞集团成立。
1996年1月，新飞投资4.2亿元建成全国第一条年产60万台双绿色无氟冰箱生产线，在家电领域率先推出了“绿色概念”，推动了中国冰箱行業无CFC替代技术的产业化进程，成为中国最大的绿色冰箱生产基地。当年冰箱销售量突破120万台，利润总额首次突破3亿元大关，销量不及海尔，利润却在海尔之上。当年，新飞电器跻身全国冰箱三强，位列中国冰箱业“四朵金花”之一。
当时的丰隆亚洲只是新飞的财务投资者，并未介入新飞日常经营。这源于新飞首任董事长刘炳银对这场联姻的抵制。
12年的时间，其实足够一个企业调整经营状态，应付市场的骤变，然而到了2005年，新飞电器的业绩却快速下滑。
2005年新乡市政府将新飞电器中所持有的39%国有股权转让给丰隆后，后者手握90%的股份成为决策者，原新飞管理层纷纷离职，换成丰隆亚洲带入的高层管理者。不过，雄厚的国际资本结合优秀的国产品牌，并未让新飞实现飞跃。
丰隆亚洲是个房地产、旅游、金融公司，没有相关技术背景，对制造业生产管理也不是特别擅长。再加之新的管理者并不是非常了解中国家电市场，致使新飞几次错过多元化发展的机遇。股东又急于引进国际化管理体系，出台新的管理制度、流程和规范，管理层与大股东矛盾激化。虽然决策程序严谨，但是环节越来越繁琐，中层以上管理岗位越来越多，决策时间长、管理效率低下、成本居高不下。之后新飞电器高层频繁更换，本土团队大量出走。
人才队伍的流失，最终也造成新飞在技术研发、产品更新换代上，远远落后于当时的海尔等竞争对手。新飞多年来就是冰箱冰柜等几种产品，虽然质量还在水准之上，但是面对竞争对手的攻击，越来越力不从心。国内竞争对手发起了几波攻势。一是搞“全系列”概念，冰箱、冰柜、洗衣机各种大家电都做，还推出各种小家电。多种产品复合推广，丰富品牌概念，营销的时候也可以开专卖店，占据卖场显要位置。二是对冰箱冰柜等产品推出了多种新潮的设计，迎合年青人的品味。这些动作都需要技术的配合，研发要跟得上，对市场反应要快，而新飞在技术的研发方面，并没有什么大的建树。
多元？单一！
随着资本市场的整合，“四朵金花”的命运也各不相同：容声收归海信科龙，美菱被长虹整合，新飞几经易主日渐衰落，逐渐被崛起的美的挤出了四强。
“新飞广告做得好，不如新飞冰箱好”，在给新飞带来广泛传播度的同时，也隐喻着新飞尝试其他产业的桎梏。
1992年，靠家电起家的海尔已经开始了多元化探索，试图筹建当时国内规模最大的家电工业园，同时准备试水资本市场。1993年11月19日，海尔冰箱的股票在上海证券交易所挂牌上市交易。
20世纪90年代初是一个特殊的年代。在当时，中国的资本市场开始启动。立足多元化和涉足资本市场成为当时众多大企业的长久战略。
然而，在飞速变化的时代面前，新飞“大家长”刘炳银和当时的管理层多少显得有些保守。直到海尔在资本市场风生水起的时候，刘炳银依然秉承着“上市不就是搞钱嘛，我的钱还没地方花嘞，银行还向我贷款”的老旧思想。
他对海尔的多元化战略嗤之以鼻：“‘大而全’有啥用呀？海尔不是搞了许多新玩意吗？实践证明也没啥值得可牛的嘛，实现利税还没有我的三分之一多呢。”
缺乏前瞻性，也为将来的没落埋下伏笔。业务线过于单一，只靠冰箱一脉，新飞危机四伏。品牌不断被叫响的背后掩饰不住“销售额进入瓶颈”的事实。
从表面看来，新飞的冰箱还是那么棒。2002年9月，新飞冰箱、新飞冷柜又被认定为“中国名牌产品”，成为全国屈指可数、中原唯一的拥有两个“中国名牌产品”的家电企业。当年新飞全年共产销冰箱180多万台，产销总量跃居中国冰箱行业前两强，扣除出口因素，仅国内市场占有率就高达18.88%以上。
但此时的新飞，已经不能与冰箱行业“四大家族”的其他成员科龙、荣声、青岛海尔相提并论。2002年，多元化战略的海尔，在全球销售额达到711亿元，并开始着手建立全球第十个工业园——武汉海尔工业园。当年，在中国最有价值品牌最新报告榜单上，海尔品牌价值489亿元，一举跃升国内最有价值品牌第一位。然而，自1997年以来，新飞一直引以为豪的品牌价值才不到32亿元。