摘要：随着人均GDP、人均体育消费、人均健康消费、体育社交参与度的提高，体育产业估值越来越高日益成为资本市场的宠儿。在详尽地介绍了涉足体育产业A股上市公司、潜在的非上市体育产业巨头以及新三板市场体育产业企业的基础上，为投资者提供资本投资机会扫描，并指出了体育产业资本市场地图，提出了体育产业企业投资建议以及对体育产业企业的建议。
关键词：体育产业；资本投资；资本市场
DOI：1013939/jcnkizgsc201548069
2015年，体育产业日益成为资本市场的宠儿，随着人均GDP、人均体育消费、人均健康消费、体育社交参与度的提高，体育产业估值越来越高。在资本市场上主要有四大表现：第一，A股上市公司为了拉动市值，在加速孵化、收购体育资产和体育业务。第二，A股拟上市公司，在业务结构中，更加突出体育产业尤其是体育服务业的比重，以谋求更好地估值。第三，传统体育产业企业在谋求转型，从体育服装鞋帽、体育健身器材等传统产业向体育赛事、体育培训、社区体育、体育影视文化等领域转型。第四，一些体育公司在新三板挂牌上市，开启了一种新的对接资本市场的模式。
2015年上半年，和君团队在福建、北京两地尽调了两家体育产业企业，推动他们启动战略转型，并在新三板上市。
A公司是体育健身器材制造商，相比往年业绩增幅，2015年遭遇大幅下滑。和君研判，随着2015年、2016年体育锻炼方式、体育赛事组织方式、体育健身装备智能化、体育锻炼个人体验的变化越来越大，体育健身器材生产商的业绩下滑将成为一种新常态。和君协助A公司推进“从传统体育用品制造商到体育人才、体育培训、体育文化运营商”的转型之路。
B公司是一家台球场馆及台球赛事运营商，联盟旗下的场馆遍布全国，每年举办N场线下比赛，每场比赛线上观看比赛的人群达到N万人。从行业常量来看，一座人口上千万的城市，拥有大约2000个台球场馆/厅，但大部分场馆业绩低迷，场馆业主大多是台球铁杆粉丝，怀有一种对台球事业的挚爱，普遍是扛着惨淡经营或小幅亏损的压力在从事着台球场馆的运营。随着台球赛事的有效组织与线上线下会员超常体验的提升，每座城市依靠“互联网台球”模式能保障500个台球场馆的良好运营。在这样的格局下，和君协助B公司推进“互联网台球赛事+台球人才经纪”的转型。A、B两家公司的战略选择、业务选择、平台组织打造，一是为了保障新三板挂牌，二是为了提高估值，三是为了实业转型的需要。
一、 体育产业概况
体育产业市场容量约1万亿，每年以4倍速GDP（按今年的7%计算）增长。上游是体育健身、大众体育（体育培训、体育场馆）、竞技体育（赛事运营、体育经纪）；中游是体育用品（服装鞋帽、体育器械）；下游是体育衍生品（体育彩票、体育旅游、体育房地产、体育保健品）。
整个体育产业的结构不合理。当前服装鞋帽、体育器械等体育用品生产制造业的占比大约80%，体育服务业占比约20%。未来优化方向是，体育赛事、体育培训、体育人才、体育经纪、体育传媒等体育服务业的占比将逐步加大，逐步超过体育用品生产制造业。
二、 体育产业投资机会探寻
投资者可以从以下三方面寻找体育产业投资机会。
（一）涉足体育产业的A股上市公司扫描
涉足体育产业的A股上市公司约有28家，主要分为以下几类。
1涉足职业体育领域
泰达股份（000652SZ）：泰达股份是一个金融控股平台，旗下金融资产涉及银行、保险、信托、证券、基金、担保、典当等，足球资产的证券化、资本化能力将是泰达的一个核心潜在能力。
江苏舜天（600287SH）：江苏国信舜天足球俱乐部现隶属于江苏舜天国际集团，舜天国际集团持有公司股份5032%。2015年3月，苏宁与江苏国信舜天足球俱乐部正式签约，双方将在资金投入、商业运营、文化建设、青训培养等领域开展全面合作。
中信国安（000839SZ）：中信国安主营业务是信息网络基础设施业务中的有线电视网、卫星通信网的投资建设，信息服务业中的增值电信服务、网络系统集成、应用软件开发等。1992年，北京市体育局与中信国安集团共同组建了北京国安足球俱乐部，由中信国安集团公司经营管理。
其他A股上市公司还有上港集团（600018SH），2014年完成了对上海东亚足球俱乐部的整体收购；亚泰集团（600881SH），持有长春亚泰足球俱乐部；金丰投资（600606SH），2014年，旗下绿地集团收购上海申花足球俱乐部；华夏幸福（600340SH），旗下全资子公司廊坊京御拥有河北中基足球俱乐部的100%股权。
2涉足竞赛表演业
华录百纳（300291SZ）：北京华录百纳影视股份有限公司成立于2002年。2015年6月华录百纳及公司全资子公司共同出资5000万元人民币设立北京华录蓝火体育产业发展有限公司，目标是打造中国最为领先的体育营销、赛事运营和体育传媒平台。
粤传媒（002181SZ）：广东广州日报传媒股份有限公司（上市简称粤传媒）2007年上市，2014年营收16亿元。粤传媒是首家获中宣部和国家新闻出版总署批准并在主板上市公司，是A股中首只通过IPO上市报业股，同时也是首家从新三板成功转主板公司。公司子公司广州先锋经营《足球报》《篮球先锋报》《足球大赢家》等体育资讯类报纸，定位于“体育专业新闻+彩票相关信息资讯”。
浙报传媒（600633SH）：公司1993年上市，2014年营收30亿元。2013年8月，公司持有华奥星空36%的股权。华奥星空股东结构是中国体育报业总社、中华全国体育总会、中国奥委会、浙报传媒集团股份有限公司、光大浙新投资管理（上海）有限公司。公司业务结构包括体育视频、电竞、电商、众筹、影视、线下户外活动、冠军梦享团、公益活动、与北京产权交易所共建体育产业资源交易平台等各种业务。