食品饮料：下半年有望迎来板块性的大机会

　　中国2015年上半年的A股走势，食品板块整体涨幅居后，下半年有望迎来板块性的大机会，预计6-7月份启动板块行情，板块涨幅有望超过50%，使食品饮料相对A股的估值溢价向历史均值回归。从催化剂角度看，六月份或将围绕两个方面布局：
　　一是国企改革（国企改革整体方案有望6月出台，具有国改看点的上市公司值得关注）；
　　二是“最热夏季”（ 2015年夏季可能成为近些年最为炎热的夏季）。
　　上周申万食品饮料指数下降0.08%，沪深300指数下降2.23%。2015年1-4月全国白酒制造企业收入同比增长6.2%，利润总额同比增长5.1%；全国葡萄酒制造企业收入同比增长11.4%，利润总额同比增长11.2%。
　　重点细分行业方面，白酒行业复苏态势确立，板块稳健，蓄势向上，中大型酒企持续完善价格和产品组合策略，对2015年增长预期更加理性；而软饮料受消费提振及成本下滑，铸就软饮料业绩高弹性；葡萄酒深度调整充分，中低档产品持续放量有望加速行业复苏；夏天到，市场对啤酒的需求不言而喻。
　　调味品和乳制品继续保持两位数的稳健增长，成为各大券商自年度策略以来重点看好的子行业。味精三年提价周期确立，是食品饮料中唯一的高景气周期品，预计在需求稳定，出口提升及行业整体产能下降的情况下，味精价格有望稳中有升。5月份奶价基本稳定在 3.4 的低位，下游厂商利润显著提振。
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