南通国盛智能科技集团股份有限公司（以下简称：国盛智能）是一家从事数控机床和机床附件制造的拟上市公司。公司在2017年10月9日更新预披露了招股说明书，拟首次公开发行不超过2，560万股，并登陆上海证券交易所主板市场，募集资金4.00亿元，用于“数控机床生产线扩产项目”、“年产12000吨精密机床铸件改扩建项目”、“营销服务中心建设项目”和“技术研发中心项目”等四个募投项目。
记者通过深入分析公司的招股书，发现国盛智能存在着诸如或存向关联方利益输送及关联方资金占用、财务数据异常和粉饰募投项目数据等一系列问题。
土地或暗送他人
根据招股书披露，由国盛机电（国盛智能的前身）控股93.24%的子公司南通国盛精密钣金有限公司（以下简称：国盛钣金）因原有场地难以满足生产经营发展的需要，将经营性资产和员工逐步转移到设立于2010年4月的国盛机电全资子公司南通国盛精密机械有限公司。截至2015年末，国盛钣金已经没有实际的经营，遂在2016年8月12日被合法注销。在注销国盛钣金之前的2015年12月，国盛机电将无法搬迁的厂房、部分陈旧的机器和办公设备，转让给了持股6.76%的小股东张桂英。张桂英虽是国盛钣金的少数股东，却是国盛机电实控人潘卫国的母亲，因此上述资产转让应该属于关联交易。
上述转让的房屋建筑物评估价值为282.62万元，办公及机器设备的评估价值为58.41万元，本次关联交易的对价合计为341.03万元。显然，从招股书所披露的该次资产转让的内容来看，其并未涉及土地使用权的相关转让。但是，在说明该次资产转让是否构成同业竞争和关联交易的问题时，国盛智能却承诺“本公司及下属公司未来不会租用张桂英购买的原属于国盛钣金的土地、房产，也不会有偿或无偿使用国盛钣金转让给张桂英的房屋建筑物、机器设备等资产”。由此可见，国盛钣金是有土地的，而且该次资产转让很可能已经包括了土地使用权的转移，只是公司却并未对此进行详尽的披露。如果这个猜测属实，那么国盛智能至少犯了两个错误：一是选择性信息披露，属于信息披露的瑕疵；另一个就是涉嫌利益输送，这块土地应该是评估后作价转让才对。
当然，国盛智能涉嫌不合规的关联交易可不仅是上述土地转让这一件事，还包括涉嫌关联方资金占用的问题。
根据招股书披露，在三年一期的报告期内，国盛智能与关联方存在包括应收账款、预收账款、其他应收款和其他应付款等四类往来款项。其中，自然人股东从公司获得资金的情况，主要反映在其他应收款项目之中，因其可能涉嫌关联方资金占用，尤为值得关注。
在报告期各期末，其他应收款余额共涉及7名关联方。其中包括董秘卫某、监事会主席姚某、总经理助理刘某的妻子赵某、控股子公司江苏大卫精工科技有限公司的少数股东许某和同为控股子公司的英伟达（江苏）机床有限公司的少数股东张某，上述5名关联方在报告期各期末合计占用国盛智能的资金为46.00万元。其他两名重量级人物，则是公司的实际控制人潘衛国和他的母亲张桂英。其中，潘卫国在2014年末占用公司资金66.78万元，而张桂英则在2015年末形成了高达341.03万元的其他应收款余额。除了张桂英名下的其他应收款属于上述在2015年底接受国盛钣金的资产转让，而尚未及时支付的资产转让款之外，其他8名关联方在报告期各期末形成的其他应收款余额合计达到了112.78万元，其中实控人潘卫国所占用的资金占关联方其他应收款余额合计之比达到59.21%。如果考虑到各期末的其他应收款余额无法覆盖年内的短期资金拆借，那么已得到披露的关联方资金占用情况或仅仅只是冰山一角而已。而招股书对于除张桂英之外的上述其他应收款形成的原因，以及或有借款的利率情况等事项，一概语焉不详，这难道不是重大信息披露遗漏么？
主营业务毛利率异常，解释互相矛盾
在市场不景气的年份，国盛智能的数控机床产品毛利率呈现出与同行业可比上市企业相反的上升趋势，而另一主营业务精密钣焊产品的毛利率也与同行业可比上市企业相似业务的毛利率表现不同，都出现了异常。上述财务指标的不合理情况，或反映公司涉嫌财务造假。
报告期内，国盛智能的数控机床业务的毛利率分别为28.59%、32.93%、31.97%和30.12%，显然2015年是该业务毛利率的高点。可是，同行业可比上市公司数控机床业务的毛利率平均值分别为26.98%、25.36%、25.21%和25.81%，在2015年反倒处于相对偏低的情况。同期公司的另一块业务精密钣焊的毛利率分别为34.28%、29.09%、45.79%和43.22%，2015年该业务的毛利率出现了最低点，比2014年下降了5.19%。而同行业可比上市公司的精密钣焊业务平均毛利率分别为19.81%、20.40%、25.50%和24.46%，在报告期前三年内保持持续上涨的态势。公司两大主营业务的毛利率变动趋势都与行业可比水平在2015年度出现了明显的背离，而且其两大主营业务毛利率水平都明显高于同期同行业的可比水平。
招股书对毛利率变动趋势与同行业可比企业不同的解释是：“2015年机床行业整体不景气，需求疲软，国盛智能的精密钣焊产品主要用于机床设备，产能利用不足，固定成本较高，导致2015年度（精密钣焊业务）的毛利率下滑。”而对于数控机床的2015年毛利率偏高，又是这样解释的“其材料成本受钣金类和铸件类原料价格变化影响较大，2015年两者主要原材料价格均出现了10%以上幅度的下降，从而带动了数控机床产品成本的下降。”可是公司的数控机床产品所用的钣金类和铸件类部件的原材料与精密钣焊业务产品的原材料应该是一致的，都是钢铁材料。难道这些钢铁材料的价格下跌在制造精密钣焊业务产品的时候不用被计入，而在被用于制造数控机床的时候，反而会呈现出对成本下降的影响了？