上半年业绩下降的原因主要为公司产品价格、销量下滑所致，随着公司产品价格不断上调，以及下游需求逐步恢复，公司业绩将逐步好转。
今日投资个股安全诊断星级：★★
事件：
8月31日，烟台万华MDI出厂价格上调300元／吨至1 8900元／吨，这是半年内万华纯MDI产品价格第三次上调；与5月初(16600元／吨)相比，目前纯MDI出厂价格上涨了13.86％。长三角地区聚合MDI价格也由5月初的12300元／吨上涨至目前的15800元／吨，涨幅达28.46％。
评论：
价格上涨原因之一：供应量下降
首先是厂商陆续进入设备检修阶段。烟台万华计划在十月份关闭其在山东烟台的MDI装置进行为期20天的检修，日本聚氯酯公司将于9月份对其在Nanyo的20万吨／年MDI装置进行为期40天的检修。烟台万华聚氯酯公司以及日本聚氯酯公司等生产商已经在装置计划检修前降低了供应量。其次是受到经济下滑预期的影响，一些MDI生产商今年以来的装置开工率一直较低，造成了供应量有一定下降。
价格上涨原因之二：下游需求逐步恢复。
家电下乡持续拉动聚合MDI需求。根据家电下乡信息系统的统计，今年上半年全国家电下乡的电器共销售961.01万台，销售金额达162.29亿元，每月销售额环比平均增长达到40％以上。在下乡家电中，冰箱销信额111亿元，占比高达68.5％。聚合MDI是用于冰箱的隔热聚氯酯泡沫的原材料，因此在冰箱持续热销的情况下，聚合MDI也有旺盛的需求。随着家电下乡逐步深入实施，聚合MDI销售前景乐观。另外，健筑节能也将成为聚合MDI未来最有前景的一个发展方向。
纺织服装行业恢复拉动纯MDI需求。纯MDI的下游主要为鞋底浆料、合成革、氯纶等。上半年国家将纺织品、服装的出口退税率提高到16％，以及纺织业振兴规划出台，使得纺织服装、进而使化纤及鞋底浆料，合成革等行业出现复苏：5－7月，化学纤维布产量同比变动情况为－1.50％、－0.37％、0.51％，7月份产量开始缓慢回升；氯纶价格由年初的43000元／吨上涨到目前的48000元／吨，涨幅11.63％。
新产品技术创新有突破
09年上半年公司在技术创新方面有了新的突破。09年1月HMDI中试装置在宁波万华一次投料成功，运转稳定。在对未来产业发展方向和市场需求科学分析的基础上，公司一系列高新技术产品研发将稳步推进。未来新产品生产形成规模后，将成为公司新的利润增长点。
MDI最大的市场需求增长潜力，来自于建筑保温材料市场的发展。目前，建筑保温材料市场正在发展中，未来其一旦形成规模，将有力拉动MDI产品的需求增长。
未来业绩增长来源于“量”的增加
公司目前MDI产能50万吨／年，同时正在建设宁波二期30万吨／年生产装置，预计10年6月中下旬建成投产。届时公司MDI总产能将达到80万吨／年，成为国内规模最大的MDI生产商。
“量”的增加，将推动公司未来三年业绩稳步增长。
业绩逐步好转
09年中期，公司实现每股收益0.30元，同比下降49％。业绩下降原因主要为公司产品价格、销量下滑所致，随着公司产品价格不断上调，以及下游需求逐步恢复，公司业绩将逐步好转。维持对公司的业绩预测：09年EPS为0.70元，10年为1.01元。按9月7日收盘价格计算，公司09年动态PE为22.3倍，10年动态PE为15.4倍，相对于申万新材料行业PE(分别为09年26.8倍，10年18.1倍)，公司估值水平仍然较低，给予“增持”评级。
指数专家将掌管银华沪深300指数基金(LOF)
据统计，进入九月，将有包括银华沪深300指数基金(LOF)在内的6只指数基金同期发行，这使得指数基金之间的竞争日益激烈。据悉，目前，正通过场内、场外两类渠道发行的银华沪深300指数基金(LOF)将由银华一道琼斯88精选证券投资基金经理路志刚先生掌舵。银华沪深300指数基金属纯被动管理指数基金，采取完全复制指数的投资方式，这也是银华基金公司为不同风险收益特征的投资者进行指数化投资提供的新选择。
针对目前市场，路先生认为，自去年年底以来，市场在过短的时间内经历了快速上涨，伴随着宏观经济从休克到基本复苏，资源价格和资产价格得到理性回归，股票市场上涨的第一阶段即估值修复阶段基本完成。从中期来看，经过近期的快速下降，整体市场的估值水平已降低到较为合理的水平，部分股票已经出现了比较好的买入时机。这也为指数基金的建仓提供了较好的市场环境。
银华沪深300指数基金(LOF)运用指数化投资方法，投资于沪深300指数成份股及备选成份股的组合比例不低于基金资产净值的90％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。在保证流动性的前提下，如果法律法规允许，在履行适当程序后则本基金的股票组合投资比例可以提高到基金资产净值的100％。