格力电器作为国内空调行业的领头羊，其经营理念与发展模式一直为业界所称道，其“格力模式”被奉为圭臬，那么，“格力模式”的本质是什么?它是如何运作的?站在企业设计的高度，我们从金融产品与财务分析角度，来揭开“格力模式”神秘的面纱，进一步探寻这种模式的内在运行规律。
空调是一种类金融产品
空调运作是家电类产品中最特殊的，操作难度也是最大的，其主要原因是空调产品的高价格与不确定性。空调产品相对单价较高，空调消费所占家电类比重最大，因此，操作空调产品必须具有较大的资金规模；另外，由于空调受季节性影响大，导致经营空调的风险相对较高，这对经营者的综合能力提出了更高的要求。这都促使空调产品必须具有相对较大的利润空间，才会进行流通。因此空调是一种“高资金、高风险、高利润、高难度”的产品。
看一个简单的例子，2006年8月，客户A付出1000元购进空调一台，3个月后，以1200元的价格将这台机器销售，同时，客户A得到制造商100元奖励。也就是说，客户A在8月份实际付出900元的货币，3个月后，得到1200元货币。在这个过程中，空调随着物权的转移实现了价值的创造。因此，可以把空调看做一种类金融产品，它具有了货币的流动手段与贮藏手段两大职能，并且深刻体现了货币的时间价值。
行业发展初期，市场不够饱和，竞争不激烈，空调曾是一种暴利产品，扮演了一种投机与投资的角色，虽然今天行业进入竞争阶段，空调产品的这种特性还是保留了下来，只不过利润有所降低。从这个角度看，空调产品具有金融产品“高额收益”的特点。
空调产品的销售协议，实际上是对远期销售实行的一种远期合约，是对未来与即期价格、政策的一种约定，这种约定具有风险性、不确定性。例如，当期购买100万元的空调，实际上隐含了“远期收益”，如果在远期全部销售，则会产生20万元的盈余收入；如果产生滞销、残次或其他不确定性损益，则起初价值100万元的货，期末可能不值100万元。这就是风险性的存在。
再看一个空调产品的运作模式例子，某企业计划在8～12月、1～3月、4～7月三个时间段分别实现销售规模24亿元、12亿元、24亿元。按照行业节奏，有两次销售高峰，第一次在8～9月，第二次在3～4月。第一次的目的就是把经销商的资金全部占用，排挤其他品牌，第二次再次集中收集经销商资金，大量压货，保证旺季销售需要。也就是说，淡季为做大规模，吸收渠道资金，就必须提前透支后期资源，然后，通过后期盈利资源来弥补前期的亏损。如果经销商流动资金不充裕，也可以利用一些金融工具，如第三方信贷——制造商为经销商做担保，银行先把资金转给制造商，经销商从制造商提货，后期销售变现后归还银行。
在空调产品的政策中，还有一个特别政策——淡季贴息，这个政策设计目的是为吸引经销商资金而付出的资金使用成本，这个政策设计则足够体现出空调是一种类金融产品的符号。通常情况下，贴息力度维持在5％以内，但随着银行存款利率的逐渐上扬，贴息政策会受到更大的挑战，这自然需要制造商方面付出更高的代价，这是典型吸收渠道资金的手法。
政策设计是空调产品运作的核心内容，但仅凭借政策拉动远远不够，还需要从网络建设、加强分销、强化培训、促销活动、客情关系等方面，帮助渠道上的资金加快流通速度，其核心目的是加快资金周转速度。一般都经过“吸款压货分销一回笼”的循环，资金循环周期越短，越有利于利润的创造。
从整个行业分析，空调行业的关键是规模与利润的平衡，体现在市场竞争中则是系统价值链的竞争。总的看来，空调产品具有类金融产品的属性，不管从产品本质上，还是从其操作手法甚至操作规则上，都可以认定空调是一种类金融产品。空调业的这种特性与格力模式存在必然的内在联系吗?
格力渠道模式
格力模式在1997年开始起步，初创的目的是为解决不同经销商之间的利益分配问题，平衡经销商关系，随着模式不断完善与创新，格力模式逐渐成长为成熟、规范、持续发展的模式。这种模式比较正规的名称为“区域股份制联营公司”。格力总部输出品牌与管理，只占少许股份，而销售公司作为独立的法人实现独立盈亏经营。
格力对渠道成员的定位与其他公司有所差别，销售公司直接控制分销商，分销商将款直接打到销售公司，这样，格力公司加强了对分销商的控制力度，从而将批发商完全定义为一个资金、物流、服务的运作平台，大大改变了批发商的职能，这是格力模式的创新之处。
格力搭建了一个以品牌为基础，系统成员内利益均衡分配、资金高速流动的经营体系，维系这套体系运作的支撑因素包括高质量产品、良好的品牌信誉、均衡的内部机制、独创的专卖店模式。这套体系核心就在于格力营销政策中“高价格、高政策、高回报”的核心思想；格力通过这套经营体系源源不断实现了商流与资金流的快速转移，为格力总部提供了巨大的资金支持。
那么，这种表现在格力年报中是如何体现的呢?
格力财报分析
下面，我们运用杜邦分析法对格力电器2002～2006年财报进行财务分析。偿债能力分析
短期偿债能力：从表1短期偿债的两个参数中，可以看出，短期偿债能力在逐年降低，特别是当流动资产中去除存货、待摊费用、预付费用后；速动比率从原来的97.01％逐渐下降到52.10％，这说明可以即刻变现部分的比重越来越小。
长期偿债能力：表1数据显示，连续5年资产负债率都在高位徘徊，长期负债压力巨大，这说明格力的总资产中绝大部分是由负债来构成的，从产权比率也可以看出这一点，负债最高达到了股东权益的4.2倍，股东权益比率也可表示这一点，但其长期负债率较低，通过查阅其资产负债表，我们发现，流动负债中的应付账款与预收账款占的份额最大，这说明格力占用上游供应商与下游经销商资金现象比较严重。
盈利能力分析
从表2可以看到，格力的盈利能力一直保持相对的稳定状态，且保持着较高的盈利水平，这也是众多基金公司看好格力的重要原因所在。
债务结构分析
从表3可以看到，格力的存货一直保持在较高的水平，在2006年达到了32，24％；格力电器的总资产逐年提高，但其资产负债率一直在高位徘徊，股东权益比率逐年减少，库存周转率逐年降低，同时预收账款也占有较高的比重，以及应付账款出奇的高，这些数字都说明格力的销售公司运作模式的特点：充分占用上游供应商与下游经销商资金，为股东创造更大的利润。股权捆绑经销商