摘 要 本文基于利益相关者角度，以钢铁企业为样本，研究企业社会责任与增加价值之间的关系。研究发现，钢铁企业积极承担社会责任会提高其增加价值。
关键词 企业社会责任 增加价值 利益相关者
一、引言
社会责任与企业价值之间的相关性问题是一个长期命题。鉴于钢铁行业对我国经济发展有重要影响，本文将探究钢铁企业履行社会责任将如何影响增加价值。
二、研究假设
企业有义务保证股东的资金能保值增值，收益有效分配；企业要定期偿还债权人本金及利息；雇员与公司能否创造增加价值息息相关；政府与企业相互影响制约；供应商决定企业的原料供应；消费者则是盈利的主要来源；注重保护环境对钢铁行业尤为重要。据此，本文提出假设：
H1：钢铁企业对股东履行社会责任积极影响企业增加价值；H2：钢铁企业对债权人履行社会责任积极影响企业增加价值；H3：钢铁企业对雇员履行社会责任积极影响企业增加价值；H4：钢铁企业对政府履行社会责任积极影响企业增加价值；H5：钢铁企业对供应商履行社会责任积极影响企业增加价值；H6：钢铁企业对消费者履行社会责任积极影响企业增加价值；H7：钢铁企业对环境履行社会责任积极影响企业增加价值。
三、研究设计
（一）数据来源
本文以2012—2017年的钢铁板块上市公司（沪深A股）的数据来研究履行企业社会责任对创造增加价值的影响。样本财务数据来源于CSMAR数据库中公司研究系列的财务报表数据、沪深交易所网站及润灵环球社会责任评级报告。
（二）变量选择
由于折旧是价值的转移而非创造，因此不考虑。公式如下：
增加价值=雇员薪酬+利息+税费+股利+留存收益
自变量分别为：每股收益（CR）；速动比率（STR）；雇员收益（ER）=职工薪酬÷主营业务收入；营业税金及附加率（OTR）；应付账款周转率（PAR）；主营业务成本率（OCR）；主营业务收入增长率（INR）；环境信息披露（EP）（若企业当年单独发布了社会责任报告或披露了环境信息，则取值1，否则为0）。因变量：企业增加价值率（CIV）。计算公式：增加价值率=增加价值÷平均资产总额。
结合变量的设计情况，模型建立如下：
CIV=β0+β1CR+β2STR+β3ER+β4OTR+β5PAR+β6OCR+β7INR+β8EP+ε
为β0常数项，β1至β8为各自变量的系数，ε为残差。
四、实证结果及分析
（一）描述性统计
变量的描述性统计结果：样本总量为631，每股收益的最大值为1.108，最小值为-3.273，均值为-0.016；速动比率的最大值为9.417，最小值为0.094，均值0.979，接近1，说明整体而言钢铁企业的短期偿债能力良好，但是从极值看出存在短期偿债风险极大和占用资金过多；应付账款周转率在[12.453，95.723]区间内分布，远高于社会平均值7.800，说明企业收账快，坏账少；主营业务成本率在[0.707，1.396]区间分布，均值为0.924，工业企业的主营业务成本率在0.500～0.700之间，这说明了钢铁企業的主营业务收入对盈利的贡献较低；环境信息披露情况显示为行业中有46.22%的钢铁企业披露了环境信息；增加价值率的最大值为0.598，最小值为-0.479，平均为0.286，说明钢铁行业中企业的发展情况有好有坏，但整体呈缓慢发展的趋势。
（二）相关性分析
EP指标没有通过相关性检验；CIV与CR、STR、ER、OTR、INR在1%的水平下显著正相关，与OCR在同水平下显著负相关；PAR与CIV呈正相关关系，但是不显著。为排除可能存在多重共线性问题，运用方差膨胀因子来进行检验，结果表明方差膨胀因子均在[1.0，3.8]之间，远远<10，所以各个变量之间不存在多重共线性问题。
（三）多元线性回归分析
回归模型的F=78.532，显著性P=0.000，显著性水平<0.01，该回归模型整体上通过统计检验。ER、OCR、INR的显著性水平是0.000（<0.01），CR、STR、OTR和EP的显著性水平分别是0.019、0.023、0.027、0.023（<0.05），PAR的显著水平是0.003（<0.01），均通过统计检验。
五、结语
实证结果表明，钢铁企业承担对股东、债权人、员工、政府、消费者、供应商、环境的社会责任与其创造增加价值之间呈显著的正相关关系。因此，本文提出以下建议：政府要基于现状，针对性地制定有关社会责任披露的法规制度，强化激励和约束机制；发挥舆论的监督作用，营造良好的外部环境；创立一个具体详细的社会责任信息披露评级机制，对企业公开的信息质量做合理的判断；钢铁企业应树立起社会责任意识，积极披露社会责任信息，接受利益相关者的审查。
（作者单位为浙江师范大学）
[作者简介：吕培帆（1996—），女，浙江嵊州人，本科，会计学专业。]
参考文献
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