产学研协同背景下的我国高校上市公司发展现状与对策
摘要：高校上市公司是指由高校结合高新技术产业发展的要求，以独资、控股或参股方式创办、经营管理的上市公司。高校上市公司作为产学研结合的重要载体，在加速科技成果转化、促进高校调整学科结构、将科学技术转化为企业竞争力方面，起着重要作用。本文对截至2012年底在沪深两地上市的27家高校上市公司，首先从背景高校、行业分布、地区和上市年份四方面分析了其概况，然后选取资产负债率、流动资产周转天数、主营业务利润率、主营业务收入增长率、非主营比重和净资产收益率六项财务指标，分析其从2008-2012年五年业绩表现和经营特点，探析其中存在的问题，并提出促进高校上市公司良性发展的建议。
关键词：高校上市公司 业绩 产学研协同 发展
一、高校上市公司概况
（一）参股高校多为名校
我国高校上市公司的参股高校多为名校，由于名校科研力量雄厚、人才储备丰富，具有明显的科研优势和人才优势，易实现科技与资本市场的结合。以清华大学和北京大学为例：这两所高校旗下的上市公司共有7家，居全国首位。清华大学“清华系”下的紫光股份、紫光古汉、诚志股份、同方股份等，北京大学的方正科技和与多家高校联合参股的中国高科都是名校上市公司的范例。
（二）行业分布
据统计，截至2012年12月31日，沪深股市共有27家高校上市公司，见下页表1。27家上市公司中，电子信息技术业的8家，占30%；生物医药业6家，占22%；综合类4家，占15%；仪器仪表业3家，占11%；文化产业、商业百货、金属非金属业、农林牧渔、化工和出版业各1家。可见，高校上市公司主要根据各自参股高校的重点研究领域、科技含量高的方向发展，如电子信息技术、生物医药业。
（三）所在地区
根据参股高校情况来看，所参股的高校均为国内知名的高校，如上海5家，北京、湖北和湖南各3家，浙江和四川各2家，天津、广东、江西、黑龙江、辽宁、贵州、山东、重庆和安徽各1家。上海、北京、广东、浙江、湖南这五个地区的高校上市公司占全部的52%。主要集中在经济、科技发展水平发达的地区，西部、内陆地区较少。由于背靠著名大学、集中在经济、科技发达地区，高校上市公司更可能分享著名高校的光环效应，促进产品的销售和盈利。
（四）上市年份。有5家在1990-1995年上市，占19%；12家在1996-2000年上市，占43%； 5家在2001-2005年上市，占19%；5家在2006-2011年上市，占19%。数据表明，1996-2000年是高校上市公司发行上市最集中的年代，5年间有12家，而从2001到2011年长达十年的时间里，只有10家公司上市。
二、高校上市公司经营状况分析
（一）2008-2012年财务指标均值分析
在27家公司中，剔除了生物医药、化工、综合类等行业，选取电子信息和仪器仪表类共13家公司，对它们2008-2012年的财务指标平均值进行比较分析，数据见第55页表2。
1.资产负债率。5家企业（同方股份、浙大网新、紫光股份、鑫茂科技和复旦复华）5年资产负债率均值大于50%，同方股份达到60.16%，有一定的偿债风险；而华中数控、东软集团、成飞集成和川大智胜的资产负债率低于40%，特别是川大智胜，只有15.02%，偿债风险很低。从5年平均值来看，高校上市公司整体的长期偿债能力较强，具有偿债的安全性与稳定性特点。
2.流动资产周转天数。此指标是从企业全部资产中选择流动性最强的流动资产，对企业流动资产的利用效率和管理质量进行分析。川大智胜、成飞集成和华中数控的流动资产周转天数5年均值达到500天以上，其中川大智胜是967天，周转速度慢，需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，影响企业盈利能力。而东软集团、浙大网新、方正科技、紫光股份和工大高新低于230天。特别是紫光股份和工大高新，分别只有93天和85天。流动资产周转天数低，说明企业运用流动资产流转速度快，流动资产的利用效率高，赚取利润的能力较强。
3.主营业务利润率。主营业务利润率是指企业的主营业务利润占利润总额的比重，可以反映企业盈利能力的持续性。川大智胜（34.88%）、天喻信息（33.60%）、复旦复华（32.81%）、东软集团（31.58%）和成飞集成（26.49%）的主营业务利润率较高，表现了良好的盈利能力。而浙大网新（12.23%）、方正科技（7.71%）和紫光股份（4.52%）相对较低。
4.主营业务收入增长率。除方正科技和浙大网新5年主营业务收入增长率负增长外，其他企业都有正增长。成飞集成（38.08%）、鑫茂科技（21.44%）、东软集团（19.29%）、天喻信息（18.71%）和工大高新（16.45%）增长率较高，反映了强劲的成长性。而同方股份（9.15%）、华中数控（5.92%）、浙大网新（-1.22%）和方正科技（-7.24%）增长率低于10%，增长较慢，主营业务有所萎缩，前景不明朗。
5.非主营比重。浙大网新（505.81）、紫光股份（106.19）、华中数控（100.27）、鑫茂科技（82.54）非主营比重相对较高，反映了盈利能力的不稳定性。而东软集团（32.46）、成飞集成（24.26）、天喻信息（20.49）、复旦复华（11.86）和工大高新（7.11）的5年非主营比重较低，反映了企业坚持发展主营业务而且主营收入持续稳定，占总业务收入比重高。
6.净资产收益率。即企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率，充分体现了投资者投入企业的自有资本获得收益的能力，是评价企业资本经营效益的核心指标。13家企业5年的净资产收益率平均为7.26%，整体获利能力较高。其中，天喻信息（12.64%）、华中数控（12.49%）、东软集团（11.91%）、鑫茂科技（9.88%）较高，而紫光股份（5.07%）、复旦复华（4.00%）、方正科技（3.84%）、浙大网新（3.18%）和工大高新（1.52%）接近或低于5%，投入产出水平较差。